保瑞公佈2025年全年財務報告
創下2020年以來最健康營運現金流利潤率 雙引擎平台基底更紮實 支撐2026年補強型投資拚重返增長、再上一階 董事會擬配發每股新台幣10元現金股利香港 - Media OutReach Newswire - 2026年3月11日 - 全球領先的CDMO及專科製藥公司——保瑞藥業股份有限公司（Bora Pharmaceuticals，「保瑞」；TWSE：6472；OTCQX：BORAY）今日公布2025年全年財務成果與營運亮點，並提供2026年展望。 2025年全年營運與財務重點： 公司2025年全年營收（停業部門另列）為新台幣190.14億元，較前一年成長9.11%；基本每股盈餘（EPS）為23.90元，其中第四季EPS為2.63元。全年EPS較去年下降24.22%，為停業部門每股淨損11.24元所致。 在第四季，隨著美國明尼蘇達州廠區之Plymouth區域將部份Upsher-Smith自有產品之生產轉移的技術轉移工作完成，原由Plymouth生產的產品重新歸入銷貨成本（COGS）。因此，以可比基礎與2025年其他季度相比，第四季毛利率約為38–39%。第四季毛利率較前一季下降並導致營運槓桿減弱，主係胃食道逆流藥物DLS於11月面臨新競爭者，下游拉貨動能轉為觀望、放緩。此外，當季較高的有效稅率亦來自自製的學名藥DLS透過關係人交易後面臨下游銷售量減少使得營收與稅負無法同步。同時，Upsher-Smith的主要學名藥產品Topiramate ER面臨更激烈的市場競爭，也對毛利率造成負面影響。 管理層認為，2025年第四季的營運費用結構更能反映公司此階段的營運平台模式與策略轉型。推銷費用隨著市場占有率推進與通路拓展而呈現季節性上升，而研發支出則維持在相對審慎的範圍內。隨著規模擴大帶來固定成本吸收能力提升，毛利率的改善將成為推動營運槓桿的關鍵因素。 全球藥品銷售業務在第四季仍有不小的波動，主因仍在等待新產品核准，無法填補下市產品與漸失動能的既有產品下滑。短期內，提升學名藥產品組合競爭力是公司在營收與毛利率上的重要課題。不過公司對轉型進展並不悲觀，在Vigabatrin系列產品帶動下，保瑞罕病產品組合在各劑型市場占有率持續提升。公司將於2026年積極補充在研與新上市產品，以恢復獲利性成長。 集團CDMO業務在第四季營收與毛利率雙升。受惠於產能擴張及新劑型導入，2025年CDMO營收含內部訂單年增53.8%，達新台幣106.4億元。若排除內部訂單，營收為新台幣75億元，較2024年成長19.53%。 ...
