VT Markets独家前瞻:贵金属惨烈回调 三季度迎关键筑底期

香港 - Media OutReach Newswire - 2026年7月14日 - 今年第二季度,金屬市場風雲突變。一季度貴金屬與鉑金、鈀金的爆發式上漲未能延續。隨著美伊戰爭于四月中旬達成停火協議、霍爾木茲海峽重新開放,地緣政治避險溢價逐步消退;疊加通脹引發的加息預期走強,美元與美債收益率雙雙上行,黃金與白銀分別於四月中旬和五月中旬見頂。六月底,黃金一度跌破4000美元/盎司,季跌幅超16%;白銀跌至56美元/盎司,季跌幅達21%。鉑金與鈀金同樣震盪下行,儘管五月中旬受南非與俄羅斯供應憂慮推動短暫沖高,但隨後大宗商品整體轉弱,疊加汽車與工業用戶觀望,雙雙刷新年內低點,跌幅與黃金、白銀相近。 銅價則是上半年的"抗跌明星"。一季度跟隨金屬板塊上漲,二季度雖短暫回檔,但受益於礦山關閉潮帶來的供給收縮,表現明顯抗跌。VT Markets分析指出,銅價的定價權更多落在需求端,二季度中國市場消費放緩,高庫存與高價格形成拉鋸,整體維持高位震盪,走勢顯著強於貴金屬。 黃金ETF六月失血89億美元 亞洲創最大單月淨流出 據世界黃金協會(WGC)統計,四月前三周,黃金ETF從三月的淨流出轉為淨流入。但下半月隨著通脹擔憂重燃,美元走強、債券收益率上升推高黃金持有成本,北美地區資金流再度放緩。四月全球黃金ETF錄得66億美元淨流入,管理總規模環比上升1%至6150億美元。 進入五月,金價持續區間震盪,市場對風險資產偏好回升,黃金ETF需求明顯下降,全月僅有一周錄得淨流入,其餘均為淨流出。五月全球總計淨流出20億美元,總管理規模環比下降2%至6040億美元。 六月,全球投資者進一步減持黃金ETF,淨流出達89億美元,總管理規模下降13%至5260億美元。短短三個月內,資金流向從淨流入66億美元劇烈反轉至淨流出89億美元,反映出黃金吸引力正在經歷明顯的階段性消退。 上半年整體來看,黃金ETF仍錄得80億美元的資金流入。分地區看,亞洲在六月創下最大單月淨流出紀錄,中國作為亞洲最主要的驅動市場,國內金價走弱疊加人民幣升值,顯著抑制了整體ETF需求。VT Markets研究團隊認為,隨著全球低利率寬鬆環境逐步收緊,黃金對投資人的吸引力正在減弱,這一趨勢在三季度可能仍將延續。 央行20個月連續增持 Q3黃金能否在4000美元築底? ...

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